杠杆与危机关联：信贷融资繁荣易引发经济动荡

杠杆与危机的联系在于，宏观经济稳定的关键可能不是繁荣本身，而是如何为其提供资金。当繁荣依赖信贷融资和杠杆机构参与时，萧条往往成本更高。这是因为资产价格下跌会导致借款人和贷款人资产负债表恶化，进而引发信贷危机，对经济活动产生负面影响。有限杠杆和银行参与的繁荣则往往能在没有重大经济中断的情况下逐渐消退。例如，互联网泡沫破裂后的温和经济衰退反映了杠杆和银行信贷在为繁荣提供资金方面的次要作用。